着手：财联社

　　在周三收盘创下历史新高后，周四甲骨文股价收盘下落逾6%。分析师在讲述中针对甲骨文的大都订单建议了多重风险，包括公司改日大部分增长将来自单一客户：OpenAI。

　　当地时辰周二好意思股盘后，甲骨文公布了第一财季事迹。在财报电话会上，甲骨文露出其剩余践约义务（RPO）已飙升至4550亿好意思元，同比增长359%，其中仅第一季度就新增了3170亿好意思元。甲骨文首席现实官Safra Catz暗意，上一季度公司与三家不同的客户签署了四份大型条约，并预期改日数月还将有更多访佛交游，使积压订单鸿沟毁坏5000亿好意思元。

　　甲骨文在其预测中称，到2030年，云基础要道收入将增长14倍。

　　以数据库软件有名的甲骨文，近来在炙手可热的云推测市集突飞大进，与亚马逊、微软及Alphabet旗下的谷歌在AI算力市集伸开竞争。甲骨文通过与英伟达等公司合营，在其云基础要道（OCI）中部署大鸿沟的GPU集群，为AI模子磨真金不怕火和推理提供高大的算力救助。

　　在甲骨文公布第一财季事迹后，该公司股价在周二盘后交游中高涨了30%。周三，该股收盘高涨近36%，收于328.33好意思元的创记录高位。

　　甲骨文的大都订单讲解了市集对AI算力的需求极为昌盛。周三，在甲骨文的引颈下，AI鸿沟市集风向也全面逆转，博通、Palantir、超微半导体等东谈主工智能见识股皆升。

　　不外，一份报谈让外界对甲骨文的激昂之情降温。有报谈称，OpenAI 已与甲骨文签署了一份条约，将在约五年内向后者购买价值3000亿好意思元的算力就业，该条约将于2027年启动实施，年均支拨约600亿好意思元。

　　甲骨文在2026财年第一季度财报中露出，该季度新增了3170亿好意思元改日条约收入。这意味着，OpenAI的这笔交游占甲骨文这一财季所增多的改日条约收入的近95%。

　　分析师启动建议质疑

　　这激发了分析师的担忧和质疑，尽管仍有多家机构上调了甲骨文办法价。

“有报谈称甲骨文的积压订单险些一谈来自OpenAI，这大大缩短了咱们对甲骨文相干订单音讯的柔和。” 对甲骨文股票给以中性评级的分析师吉尔·卢里亚 （Gil Luria） 在周四的一份讲述中写谈。

　　摩根大通在10日的研报中也暗意，市集可能忽略了几个中枢问题：包括客户蚁集度风险，大部分收入可能要在远方的改日能力取得阐明，新增的大部分订单与AI模子磨真金不怕火关联，这类业务的利润率相对较低，以及甲骨文是否有有余的资金为大都订单进行天文数字般的基础要道设备仍然存疑。

　　摩根士丹利本日也在讲述中瞻望，在这笔高达4550亿好意思元的RPO中，只须约10%会在改日12个月内阐明为收入。此外，现时订单主要蚁集于OpenAI等AI巨头的大单，客户蚁集度上升带来单一依赖性风险。

　　抑遏周四收盘，甲骨文股价下落6.23%，报307.86好意思元。而甲骨文协调首创东谈主拉里·埃里森的身价本日缩水200亿好意思元，一样从历史高位回落，与众人首富马斯克进一步拉开距离。此前一天，埃里森身价曾一度飙升逾千亿好意思元，片晌卓绝马斯克坐上首富之位。

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株连剪辑：江钰涵